تحليلات الفوركس اليومية 15 ديسمبر 2025
تحليل الأسواق – 15 ديسمبر 2025
تواصل الأسواق هضم تداعيات خفض الفائدة الأمريكية، مع بقاء الضغط على الدولار مدفوعاً ببيانات توظيف أضعف، ما يدعم اليورو والذهب، بينما تظهر الأسهم تبايناً واضحاً بسبب التدوير القطاعي، ويظل النفط قريباً من قيعان فنية مهمة.
EUR/USD – اليورو مقابل الدولار
نظرة على الجلسة السابقة
تماسك زوج EUR/USD يوم الجمعة، متحركاً بين مستويات الدعم والمقاومة السابقة، ويتداول حالياً عند 1.1739.
آفاق السوق
سجل الزوج قمة شهرية جديدة عند 1.1762 خلال الأسبوع الثاني من ديسمبر، ثم حافظ على تداوله قرب هذه المستويات ضمن تماسك أعلى القمم. ويستمر هذا الصعود مدفوعاً أساساً بضعف الدولار الأمريكي نتيجة بيانات اقتصادية أمريكية مخيبة، وبفعل ميل الفيدرالي للتيسير رغم توجيهاته التي بدت أكثر تشدداً.
خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعاً على نطاق واسع، ليصل نطاق الفائدة المستهدف إلى 3.50-3.75%، إلا أن نتيجة التصويت كشفت انقساماً واضحاً داخل اللجنة. فقد صوّت الحاكم Stephen Miran لصالح خفض 50 نقطة أساس، بينما فضّل كل من Jeff Schmid و Austan Goolsbee تثبيت الفائدة دون تغيير.
جاءت توقعات ملخص التوقعات الاقتصادية دون تطلعات السوق، إذ أشار أعضاء اللجنة إلى خفض واحد فقط بمقدار 25 نقطة أساس في 2026 وخفض مماثل في 2027. ورغم هذه الإرشادات “الأكثر تشدداً”، استمر المضاربون في بيع الدولار مع استمرار الرهان على خفضين للفائدة في 2026، بما يخالف توقعات الفيدرالي المتوسطة. وزاد ذلك مع قفزة مطالبات إعانة البطالة الأولية إلى 236K للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر.
على الجانب الأوروبي، بقيت الأجندة الاقتصادية محدودة التأثير قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي المرتقب يومي 17-18 ديسمبر، مع تكرار Christine Lagarde أن صناع السياسات “في وضع جيد”، بما يوحي بقلة مفاجآت السياسة. تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى مؤشرات PMI الأولية، وبيانات مبيعات التجزئة الأمريكية المتأخرة لشهر أكتوبر، وبيانات الوظائف والتضخم الأمريكية.
المنظور الفني
- مؤشر الاستوكاستيك تراجع من منطقة الشراء المفرط لكنه يستقر حالياً في المنطقة المتوسطة.
- السعر يتماسك أعلى المتوسط المتحرك لفترة 20.
- إشارة إلى تماسك صحي داخل اتجاه صاعد مع الحفاظ على البنية الإيجابية.
المقاومة: 1.1795 – 1.1852
الدعم: 1.1685 – 1.1623
- تماسك السعر قرب القمم الشهرية أعلى متوسط 20 فترة يعزز النظرة الإيجابية.
- انحسار الاستوكاستيك من التشبع الشرائي إلى المنطقة المتوسطة يوحي بهضم المكاسب دون كسر الاتجاه.
- اختراق 1.1795 قد يدفع نحو 1.1852، بينما يبقى 1.1685 أول خط دفاع قبل 1.1623.
GOLD (XAU/USD) – الذهب
نظرة على الجلسة السابقة
تحرك الذهب صعوداً يوم الجمعة ليتجاوز مقاومات سابقة قبل أن يتراجع من جديد، ويتداول حالياً عند 4322.29.
آفاق السوق
يواصل الذهب أداءً لافتاً خلال الأسابيع الأخيرة، إذ أضاف نحو 3% واقترب من مستوى $4,350، بينما دفعته الحركة إلى اختبار نطاق مقاومة ضيق عند $4,370-$4,371، وهو نطاق تعتبره العديد من الجهات فاصلاً قد يفتح الباب لإغلاق قياسي. ورغم التراجع من هذه القمم، لا يزال المعدن مدعوماً أعلى مستوى $4,300.
عزز خفض الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (وهو الخفض الثالث في 2025) من قوة الذهب، مع تسعير المتداولين لاحتمال خفضين إضافيين على الأقل في 2026، ما ضغط على الدولار وأعاد تنشيط الطلب على الملاذات. وعلى الرغم من طبيعة الذهب كملاذ آمن، فقد استفاد أيضاً من بيئة “إقبال على المخاطرة” نتيجة ضعف الدولار الواسع.
جاء قرار الفيدرالي رغم بقاء التضخم أعلى من المستهدف، إلا أن المسؤولين يبدون أكثر ارتياحاً بأن “التصلب” المتبقي ناتج عن عوامل مؤقتة، خصوصاً الرسوم الجمركية. ويظهر المسار الممتد من الربيع حتى ديسمبر اتجاهاً صاعداً مستداماً بقمم وقيعان أعلى، مع تسارع ملحوظ للزخم بين أواخر أغسطس وأكتوبر.
ومع ارتفاع الذهب بأكثر من 60% منذ بداية العام، ترى بنوك كبرى بينها Goldman Sachs وBank of America امتداد الصعود إلى 2026 ضمن نطاقات استهداف تصل إلى $4,900-$5,000 للأوقية. وفي الوقت نفسه، راهن المتعاملون ضد توقعات الفيدرالي “الأكثر تحفظاً” بخفض واحد فقط في 2026، خصوصاً بعد قفزة مطالبات البطالة إلى 236K، ما زاد الضغوط على الدولار وعزز توقعات تيسير إضافي. خلال الأيام المقبلة، ستتصدر بيانات التوظيف والتضخم الأمريكية المشهد، مع احتمالات ارتفاع التذبذب قبل عطلات الشتاء.
المنظور الفني
- الاستوكاستيك يحاول التقاطع هبوطاً داخل منطقة الشراء المفرط.
- السعر يتماسك أعلى المتوسط المتحرك لفترة 20.
- إشارة إلى احتمال تماسك قصير الأجل مع الحفاظ على البنية الصاعدة العامة.
المقاومة: 4353.54 – 4412.29
الدعم: 4262.81 – 4204.23
- تماسك الذهب أعلى متوسط 20 فترة عند $4,301.64 يعكس دعماً هيكلياً قوياً رغم التراجع من قرب القمم القياسية.
- محاولة الاستوكاستيك للتقاطع هبوطاً في التشبع الشرائي قد تشير إلى جني أرباح قصير الأجل دون تغيير الاتجاه العام.
- المقاومة 4353.54 تمثل بوابة اختبار قمم جديدة أعلى 4412.29، بينما الدعم الأول عند 4262.81 ثم 4204.23.
GBP/USD – الجنيه الإسترليني مقابل الدولار
نظرة على الجلسة السابقة
تماسك زوج GBP/USD بوتيرة أقل يوم الجمعة، متداولاً بين مستويات الدعم والمقاومة السابقة، ويتداول حالياً عند 1.3362.
آفاق السوق
حقق الجنيه الإسترليني مكاسبه للأسبوع الثالث على التوالي، مخترقاً مستوى 1.3400 قبل أن يدخل في تماسك. وتعكس الموجة الأخيرة أساساً عودة ضعف الدولار، خصوصاً بعد قيام الفيدرالي بخفض الفائدة يوم الأربعاء، ما يجعل أداء الزوج “مرآة لضعف USD” أكثر من كونه نتاجاً لتطورات بريطانية محلية.
على صعيد بنك إنجلترا، تتوقع الأسواق خفض الفائدة في اجتماع 18 ديسمبر، مع تسعير احتمال يقارب 90% لخفض ربع نقطة من المستوى الحالي 4.0%. كان البنك قد أبقى الفائدة دون تغيير في أوائل نوفمبر، لكن الرسالة جاءت تيسيرية بوضوح عبر تصويت ضيق 5-4، مع ترقب دور تصويت Andrew Bailey كعامل حاسم هذا الأسبوع.
يبدو أن القرار قد يكون “على الحافة” مجدداً، إذ استمر الانقسام في التصريحات: المتشددون يحذرون من مخاطر تضخم صاعدة وضغوط أجور مستمرة، بينما يفضل الميسّرون نهج تخفيف تدريجي. ويشير التسعير الحالي إلى نحو 60 نقطة أساس من التيسير حتى نهاية 2026، بما يوحي بتوقعات سوق أكثر تيسيراً من الإرشادات.
تتضمن الأجندة البريطانية هذا الأسبوع أحداثاً كثيفة قد تؤثر مباشرة على قرار بنك إنجلترا: تقرير سوق العمل في 16 ديسمبر، وبيانات تضخم نوفمبر في 17 ديسمبر، ثم اجتماع السياسة النقدية في 18 ديسمبر. وقد تعيد هذه البيانات—خاصة التوظيف والتضخم— رسم مسار الجنيه.
المنظور الفني
- الاستوكاستيك يحاول التقاطع صعوداً قرب منطقة البيع المفرط.
- السعر يتماسك حول المتوسط المتحرك لفترة 20.
- إشارة إلى قابلية استئناف الصعود بعد تماسك صحي.
المقاومة: 1.3450 – 1.3522
الدعم: 1.3297 – 1.3226
- تماسك الزوج حول متوسط 20 فترة عند 1.3362 مع محاولة الاستوكاستيك الارتداد من قرب التشبع البيعي يوحي بتراجع زخم الهبوط.
- اختراق 1.3450 مطلوب لتأكيد الموجة التالية نحو 1.3522.
- الدعم 1.3297 يمثل خط الدفاع الأول، ثم 1.3226 كمنطقة دعم أعمق.
SPX/USD – مؤشر S&P 500
نظرة على الجلسة السابقة
تراجع مؤشر S&P 500 يوم الجمعة ليصل إلى مستويات دعم سابقة، ويتداول حالياً عند 6853.74.
آفاق السوق
تحركت الأسهم الأمريكية في اتجاهات متباينة عقب خفض الفيدرالي للفائدة للمرة الثالثة في 2025، في صورة تؤكد تسارع التدوير القطاعي. فبينما واصل Dow Jones سلسلة مكاسبه مقترباً من قمم تاريخية قرب 48,829، انخفض S&P 500 إلى 6853.74 تحت ضغط مخاوف متجددة حول تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي. ويشير هذا التباين إلى إعادة توازن “صحية” من التكنولوجيا مرتفعة السعر نحو أسهم دورية وقيمية.
زادت ضغوط البيع على قطاع التكنولوجيا بعد نتائج Broadcom التي جاءت أفضل من التوقعات لكنها لم تقدم ما يكفي لطمأنة السوق بشأن توقيت وحجم العوائد من إيرادات الذكاء الاصطناعي، لتتراجع الأسهم بأكثر من 9%. كما ساهمت رؤية Oracle المخيبة للآمال في وقت سابق من الأسبوع في رفع وتيرة القلق حول ما إذا كانت أسعار أسهم الذكاء الاصطناعي أصبحت مبالغاً فيها خلال 2025.
دعم خفض الفائدة ثقة المستثمرين في الاقتصاد الأمريكي، إذ عادة ما تساعد تكاليف الاقتراض الأقل في تنشيط قطاعات مثل الصناعات والماليات والتجزئة والسفر. ورغم أن قرار ديسمبر مرّ بتصويت 9-3 بما يعكس اتساع الانقسام، ورغم الإرشادات المتشددة التي توحي بخفض واحد فقط في 2026، فإن الأسواق لا تزال تسعّر مساراً أكثر تيسيراً مع تباطؤ بيانات العمل واستمرار نمو مستقر، بما يشمل خفضين إضافيين على الأقل العام القادم.
كان التدوير واضحاً مع خروج السيولة من أسهم التكنولوجيا الكبرى، فيما ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.19% بما يعكس تكيّف سوق السندات مع توقعات نمو أقوى. الأسبوع القادم يحمل بيانات مؤثرة تشمل PMI الأولية، ومبيعات التجزئة المتأخرة لأكتوبر، ووظائف نوفمبر، وبيانات CPI لشهر نوفمبر.
المنظور الفني
- الاستوكاستيك يتحرك هبوطاً باتجاه منطقة البيع المفرط.
- السعر يتماسك أسفل المتوسط المتحرك لفترة 20.
- ضغط هبوطي قصير الأجل مع احتمال ارتداد إذا تعمق التشبع البيعي.
المقاومة: 6895.66 – 6934.93
الدعم: 6782.70 – 6744.02
- الهبوط أسفل متوسط 20 فترة عند 6853.74 يعكس تدويراً قطاعياً أكثر من كونه ضعفاً عاماً، بدليل قوة الداو.
- اقتراب الاستوكاستيك من التشبع البيعي قد يرفع احتمال ارتداد قصير الأجل.
- الدعم 6782.70 مفصلي؛ الارتداد فوق 6895.66 قد يستهدف 6934.93، بينما كسر الدعم قد يزيد الضغوط نحو 6744.02.
USO/USD – خام غرب تكساس (WTI)
نظرة على الجلسة السابقة
تراجع USO/USD يوم الجمعة ليصل إلى مستويات دعم سابقة، ويتداول حالياً عند 57.55.
آفاق السوق
يواصل نفط WTI التداول قرب قيعان فنية مهمة، عند 57.55، وهي مستويات شوهدت آخر مرة تقريباً حول 21 أكتوبر. وخلال الأسبوع الماضي، واجهت الأسعار صعوبة في الثبات أعلى 58.000 مع محاولات متكررة فاشلة لبناء زخم صعودي.
خلال الأسبوع، اختبر النفط مستوى 58.000 يوم الثلاثاء قبل أن يهبط إلى نحو 57.500 يوم الأربعاء، ثم ارتد إلى 58.920 لكنه بقي دون القمم السابقة. وعادت الضغوط البيعية يوم الخميس بشكل حاد مع كسر قوي لمستوى 58.000، حيث لامس السعر قاعاً قرب 56.900 بشكل مؤقت. أظهر تداول الجمعة قدراً من الاستقرار قرب 57.000، ما قد يشير إلى دعم مؤقت في هذه المنطقة.
من زاوية أوسع، تلامس الأسعار مستويات منتصف/أواخر أكتوبر عندما اختبر النفط نطاق 55.000 مع ضغط هبوطي. وتبدو أساسيات العرض والطلب مستقرة، مع استمرار إنتاج قوي من الولايات المتحدة ومناطق أخرى. ورغم صعود الأسبوع الأول من ديسمبر إلى 60.000 وما تبعه من زخم شراء، إلا أن هذا الزخم لم يستمر طويلاً.
يواصل النفط إظهار قدرة على البقاء ضمن نطاقات سعرية منخفضة، مع صعوبة توليد زخم صاعد حتى مع ظروف فنية تبدو “مفرطة البيع”. ومع اقتراب موسم العطلات بعد هذا الأسبوع، قد يخف نشاط كبار المتداولين، ما يفتح المجال لتحركات مضاربية. وسيكون هذا الأسبوع بمثابة مؤشر على سلوك السوق قبل نهاية العام.
المنظور الفني
- الاستوكاستيك يتماسك في المنطقة المتوسطة.
- السعر يتماسك أسفل المتوسط المتحرك لفترة 20.
- زخم ضعيف دون انحياز اتجاهي واضح على المدى القريب.
المقاومة: 58.21 – 59.30
الدعم: 56.27 – 55.28
- تماسك النفط أسفل متوسط 20 فترة عند 57.55 يؤكد بقاء الضعف، مع إشارات تهدئة في البيع عبر استقرار الاستوكاستيك.
- الدعم 56.27 حاسم؛ كسره قد يسرّع الهبوط نحو 55.28 وإعادة اختبار قيعان الأسبوع الثالث من أكتوبر.
- المقاومة الأولى 58.21 ثم 59.30 تمثلان عوائق رئيسية أمام أي محاولة تعافٍ؛ وبقاء السعر دون متوسط 20 فترة يبقي النظرة الهابطة قائمة.
الأحداث الرئيسية لليوم وغداً (توقيت غرينتش)
| التاريخ | الوقت | العملة | الحدث | التوقعات | السابق |
|---|---|---|---|---|---|
| 15 Dec | 13:30 | CAD | CPI m/m | 0.1% | 0.2% |
| 15 Dec | 13:30 | CAD | Median CPI y/y | 2.9% | 2.9% |
| 15 Dec | 13:30 | CAD | Trimmed CPI y/y | 2.9% | 3.0% |
| 16 Dec | 07:00 | GBP | Claimant Count Change | 22.3K | 29.0K |
| 16 Dec | 08:30 | EUR | German Flash Manufacturing PMI | 48.6 | 48.2 |
| 16 Dec | 08:30 | EUR | German Flash Services PMI | 53.0 | 53.1 |
| 16 Dec | 09:30 | GBP | Flash Manufacturing PMI | 50.3 | 50.2 |
| 16 Dec | 09:30 | GBP | Flash Services PMI | 51.7 | 51.3 |
| 16 Dec | Tentative | USD | ADP Weekly Employment Change | 4.8K | |
| 16 Dec | 13:30 | USD | Average Hourly Earnings m/m | 0.3% | 0.2% |
| 16 Dec | 13:30 | USD | Core Retail Sales m/m | 0.2% | 0.3% |
| 16 Dec | 13:30 | USD | Non-Farm Employment Change | 50K | 119K |
| 16 Dec | 13:30 | USD | Retail Sales m/m | 0.2% | 0.2% |
| 16 Dec | 13:30 | USD | Unemployment Rate | 4.5% | 4.4% |
| 16 Dec | 14:45 | USD | Flash Manufacturing PMI | 52.3 | 52.2 |
| 16 Dec | 14:45 | USD | Flash Services PMI | 54.0 | 54.1 |
